PRIO (PRIO3) sobe mais de 8% com a aquisição bilionária do campo Pilgrim

As ações de Prio (PRIO3) subiu 8,07%, para R $ 36,43, depois que a empresa de petróleo anunciou, na quinta -feira (2), a aquisição de 60% do campo de peregrinos, na bacia de Campos, por US $ 3,35 bilhões. A operação marca uma nova etapa na expansão da empresa e está sendo bem recebida pelos analistas de mercado, com projeções otimistas para os ganhos futuros da empresa. Após a aquisição, um PRIO será um dos maiores produtores de petróleo do Brasil após a aquisição de US $ 3,5 bilhões

De acordo com o Bradesco BBI, a aquisição é dividida em duas partes: US $ 2,399 bilhões em 40%, com o direito de operar o campo e outros US $ 950 milhões para os 20%restantes. Parte do valor – US $ 166 milhões – dependerá do resultado da negociação dos 20% restantes que estavam nas mãos do eqüino e já foram negociados com outra empresa.

Se a Equinor realmente vender essa fatia para terceiros, o valor final pago pelo PRIO pode ser reduzido. A base da avaliação é 1 de janeiro de 2024, e o valor será corrigido por juros, com um limite de US $ 150 milhões.

Os analistas do Bradesco BBI estimam que, considerando a geração de caixa dos ajustes de campo e pagamento, o valor final desembolsado pelo PRIO pode cair para US $ 2,45 bilhões. Eles projetam que, se a empresa de petróleo puder pela metade o custo operacional anual do campo – hoje em torno de US $ 500 milhões -, o valor do ativo pode subir de US $ 5,4 bilhões para US $ 5,8 bilhões, representando um ganho potencial de até US $ 4,70 por ação de 14%).

O XP Investimentos estima que a aquisição tem o potencial de adicionar entre R $ 3 e R $ 5 por ação dos ativos da empresa, dependendo do desempenho da Brent e de outras variáveis ​​operacionais. Isso representa um potencial de avaliação entre 9% e 15% nos preços atuais. A taxa interna estimada de retorno ao Brent de US $ 60/barril é de 18%.

In the evaluation of XP, the purchase fits the typical profile of assets sought by Prio, mainly due to its proximity to the TBMT + octopus cluster, which refers to the set of operating assets of the Prio in the Campos Basin, formed by three interconnected oil fields: Tubarão Hammer (TBMT), octopus and now also the pilgrim field, which can favor operational gains.

O corretor estima que, mesmo em um cenário médio de Brent para US $ 70 por barril, a empresa alcançaria um saldo de fluxo de caixa em 2026, incluindo pagamentos de compra. Para 2027, o rendimento livre de fluxo de caixa (rendimento do FCFE) pode exceder 50% ao ano.

O Bradesco BBI chama a atenção para outro ponto: o debate interno entre reinvestir lucros ou distribuí -los como dividendos. Para as contas dos analistas, se a empresa optar por distribuir os fundos de aquisição em dividendos e os acionistas investiram esse valor no CDI (após os impostos), o retorno seria próximo de US $ 290 milhões por ano.

O lucro estimado de peregrinos já, com Brent, em US $ 64, seria de US $ 300 milhões por ano. A diferença entre a aplicação ativa e a saída de dinheiro rendida ao CDI é curta no curto prazo, mas tende a expandir com o tempo a favor da empresa, especialmente se houver eficiência na redução dos custos operacionais.

O campo de peregrinos começou a produzir em 2011, com um pico de 100.000 barris por dia, e atualmente opera com cerca de 95.000 barris diários. Após uma parada entre 2020 e 2022 para modernização, ele começou a segunda fase de desenvolvimento, programada para perfurar novos poços e a instalação de uma nova plataforma com capacidade de 60 mil barris/dia.

Crescimento e recomendação

Os analistas veem a operação como uma aposta estruturada do PRIO para manter sua trajetória de crescimento. A empresa já havia adquirido 40% do campo no ano passado por US $ 1,9 bilhão e agora assume o controle total do ativo.

Para o Bradesco BBI, essa é uma forma eficiente de geração de valor que não depende apenas das flutuações dos preços do petróleo, que reforçam a posição do PRIO como uma das principais recomendações do corretor, ao lado do Viber (preço -alvo de US $ 30) e Petrobras (US $ 14).

O banco reiterou a recomendação superar (equivalente à compra) para as ações do Prio3. O preço -alvo foi mantido em R $ 49, o que implica um potencial de apreciação contra o preço atual.