O operador da bolsa brasileira B3 (B3SA3) divulgou na segunda -feira (14) seus números operacionais de março de 2025, ainda impactados por incertezas domésticas e internacionais, na avaliação dos investimentos XP. Às 10:49, a ação da empresa aumentou 0,66%, para R $ 12,25.
No trimestre, o volume financeiro médio negociado (ADTV) de ações e derivativos foi de 5% e 13% abaixo das estimativas XP, respectivamente. Como resultado, o corretor considera o quarto um pouco abaixo de suas expectativas.
Para o ano de 2025, o XP reiterou uma perspectiva cautelosa, pois o atual ciclo de aperto monetário deve permanecer o principal obstáculo à retomada de uma atividade mais forte no mercado de capitais.
No lado da renda fixa, no entanto, o XP ressalta que o momento positivo permanece, com novas emissões totalizando R $ 4.770 trilhões em 1T25. Os derivados do contador também melhoraram, atingindo R $ 3,982 trilhões.
Em suma, apesar das melhorias apresentadas pela Companhia nos trimestres recentes, o XP prevê que o momento das ações B3 permanece pressionado, pois o ciclo de aumento de taxa de juros pode afetar negativamente o dinheiro futuro e o apetite dos investidores. Assim, a instituição financeira manteve sua visão conservadora para B3, com uma recomendação neutra e preço -alvo de 14.
O JPMorgan, por sua vez, ressalta que os volumes estavam 2% abaixo de suas estimativas. A composição pode ajudar-houve uma ligeira queda no volume de co-localização (serviço de hospedagem e hardware de servidor em um data center, o que permite a interconexão com a plataforma de negociação do mercado de ações) a 46,0% em 46,4% em 4T24 e o exercício de opções a US $ 4,6 bilhões em comparação a US $ 5,2 bilhões, que podem oferecer um pequeno alívio nas margens da taxa de estoque.
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Goldman Sachs ressalta que os dados operacionais de março mostraram uma ADTV em ações modestamente mais baixas de R $ 25,1 bilhões. No entanto, o banco ressalta que o ADTV de abril é significativamente maior em R $ 27,6 bilhões. As receitas com ações e derivativos (excluindo ações) também caíram em março.
Por outro lado, de acordo com o Goldman Sachs, os volumes sob custódia e os registros melhoraram, enquanto a unidade de financiamento realizou um desempenho mais fraco no mês.
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Ainda assim, o Goldman projeta que as receitas melhoram sequencialmente no 1T25 e as despesas caem após a pressão sazonal no 4T24. Como resultado, o banco estima que a margem EBITDA (EBITDA = lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização/receita líquida) aumente para 68,7%, em comparação com 66,6% em 4T24 – mas abaixo de 71,5% registrados em 1T24.
O JPMorgan manteve uma recomendação neutra e de preço -alvo de 14, enquanto o Goldman Sachs reiterou a recomendação de compra e aumentou o preço -alvo de US $ 12 para US $ 13.
