Palavras difíceis do presidente do Fed faz o mercado se adaptar ao menor corte de juros

Os investidores estão se acostumando com a mensagem de Jerome Powell de que o Federal Reserve (Fed, o Banco Central) não tem pressa em começar a cortar as taxas de juros.

Depois que Powell reiterou a posição de esperar para ver em relação à flexibilidade da política monetária, o mercado aumentou agressivamente as apostas de que a taxa de juros básica será reduzida menos do que o esperado em 2025, com o primeiro movimento começando apenas em julho.

Manter esta aposta dependerá da trajetória da economia e da inflação dos EUA nas próximas semanas. As negociações comerciais entre os EUA e a China neste fim de semana e os preços dos consumidores na terça -feira (13) podem fazer com que os investidores se retirem de suas previsões mais recentes.

Powell afirmou que, à medida que os formuladores de políticas buscam mais clareza sobre as tarifas, os maiores riscos de inflação e desemprego aumentaram devido aos impostos adotados pelo presidente Donald Trump.

Maior inflação

“O mercado está aceitando o fato de que a inflação será maior do que o inicialmente previsto, e esse é um fator complicador para a crença dos investidores de que o Fed intervirá e reduzirá as taxas”, disse Greg Peters, que ajuda a gerenciar mais de US $ 850 bilhões como codificador de investimento fixo da PGIM.

Os operadores estão se protegendo contra a possibilidade de o Fed não uma política monetária não flexível este ano, com uma posição crescente de que o banco central não reduzirá as taxas até 2025. Antes dos últimos dados de emprego, mostram contratação resiliente em abril, os swaps indicaram fortes chances de um corte nas taxas no próximo mês.

Enquanto isso, as projeções de Wall Street, de zero juros para até 1,25 ponto percentual deste ano, também destacam a incerteza em torno da trajetória de política monetária do Fed. Vários grandes bancos economistas prevêem duas ou três reduções este ano, a partir de julho ou apenas em setembro.

Preços exagerados

“Os preços do mercado para cortes de juros são bastante exagerados. Na ausência de uma recessão, o Fed reduzirá as taxas em apenas 0,25 mais ponto percentual”, disse Sonal Desai, diretor de investimentos em renda fixa da Franklin Templeton. A renda dos títulos do Tesouro dos EUA é limitada, enquanto o mercado aguarda mais clareza sobre a política comercial “, que eu não acredito que teremos por um período muito longo”, acrescentou.

“O mais frustrante neste momento é que os dados – sobre empregos e inflação – que estamos obtendo são realmente retrospectivos”, disse John Madziyire, gerente sênior de portfólio da Vanguard, acrescentando que apenas em julho os dados incluirão o impacto das tarifas.

Atividade

Michael Krautzberger, Allianz Global Global Investor Global CIO, disse que o banco central priorizará o apoio ao mercado de trabalho, desde que esteja confiante de que os aumentos de preços são principalmente resultado de tarifas. Embora um pico de inflação possa ter uma curta duração, o Fed estará ciente de um impacto potencialmente prolongado no emprego e no crescimento, disse ele.

“Powell disse especificamente que é difícil ser preventivo e acredito que esta é a principal conclusão com essa combinação específica de tarifas, e o impacto potencial na inflação e crescimento leva o Fed a precisar de mais informações”, disse David Ragal, gerente de portfólio do grupo fixo de Blackrock encontrado.

“Se houver um aumento significativo no desemprego e a inflação ainda estiver acima da meta, a visão do mercado é que o Fed priorizará a estabilização do crescimento dos EUA sobre a inflação”, acrescentou Rogal.